22.09.27 블룸버그 : 파운드 구제 실패, 킹 달라=위기

✅ 2022-09-27 오늘의 이슈: 파운드 구제 실패, 킹 달라=위기

 

https://www.bloomberg.co.kr/blog/five-boe-pound-king-dollar/

오늘의 5가지 이슈: 파운드 구제 실패, 킹달러=위기 - Bloomberg Professional Services - Korea

 

✅ 뉴욕 증시는 영국발 변동성 확대에 S&P 500 지수가 결국 -1% 밀리며 연저점 경신.

➡ 길트채 투매에 미 10년물 금리도 한때 24bp 급등해 3.9% 상회.

➡ 블룸버그 달러지수(BBDXY)는 장중 1% 넘게 올라 신고점 갱신.

➡ 블룸버그 상품지수(BCOM)는 글로벌 경기 침체 우려에 4거래일 연속 후퇴.

 

✅ 영란은행이 구두개입에 나섰지만 사실상 다음 정례 회의까지 금리 인상을 유보하면서 파운드 구제 실패.

➡ 달러와의 1:1 패리티 붕괴 임박.

➡ 일각에서는 영국 당국의 선택지가 제한적인 데다가 금리 인상만으로 파운드를 살릴 수 없다는 지적.

 

✅ 달러-위안화 환율 역시 2008년 내 처음으로 7.2선을 향하고 있어 중국 인민은행이 개입 수위에 관심.

 

✅ OECD, 내년 세계 경제가 2.2% 성장에 그칠 것.

➡ 주요 20개국(G20)의 경우 거의 대부분 내년 성장률 전망치 하향.

➡ 세계가, 특히 유럽이 우크라이나 전쟁의 비용을 치르고 있으며, 많은 경제가 어려운 겨울을 나게 될 것.

 

✅ 바이든 미국 대통령은 지난 금요일 파운드 폭락 사태에 핵심 경제팀 멤버들과 만나 글로벌 경제 상황에 대해 논의.

➡ 백악관은 계속해서 글로벌 시장을 모니터할 방침.

➡ 바이든은 또한 물가 관리를 위해 항공사와 인터넷 요금을 들여다볼 방침.

 

 

✅ BOE 개입 실망

➡ 영국 자산에 대한 과도한 투매로 파운드-달러 환율이 한때 -4.7% 급락, 1.035달러로 사상 최저치 경신.

- 길트채 2년 물은 장중 64bp 가량 폭등하는 등 전 구간에 걸쳐 한때 최소 40bp 넘게 급등.

➡ 앤드류 베일리 BOE 총재는,

- 금융시장 상황을 “매우 면밀하게” 모니터링하고 있다고 강조.

- 다음 정례 회의에서 정부의 정책 발표에 따른 수요와 인플레이션 영향, 파운드 절하 등을 종합적으로 평가하고 그에 따라 행동하겠다.

- 당장은 비상조치를 취할 생각이 없음을 시사.

➡ 머니 마켓은,

- 영국 정부의 영란은행(BOE)이 다음 정책회의가 예정된 11월까지 기준금리를 200bp 넘게 인상할 것으로 베팅.

- BOE 발표 이후 170bp 정도로 낮춤.

➡ 파운드는 반등을 시도했지만 뒤늦게 나온 당국의 구두개입이 기대에 못미치면서 -1% 넘게 밀렸다.

 

 

✅ 달러 급등의 끝은 위기

➡ 달러 인덱스는 올해 들어 +19% 오른 반면 미국 주식은 -23% 급락.

➡ 월가의 대표적 약세론자인 마이클 윌슨 모건스탠리 수석 미국 주식 스트래티지스트는,

- 최근 미국 달러의 랠리가 주식 등 위험자산에 “방어할 수 없는 상황”을 초래.

- 과거 이 같은 달러 강세는 일종의 금융 또는 경제 위기로 이어졌다.

- 2008년 글로벌 금융위기, 2012년 국가 부채 위기, 2000년 닷컴버블 붕괴 등.

- 예견하긴 어렵지만 위기가 발생할 여건이 마련되었다.

- S&P 500 지수가 올해 말이나 내년 초쯤 3000~3400 포인트 수준에서 저점을 찾을 것.

- 4분기 S&P500 기업의 수익이 투입 비용 증가 외에도 달러 절상으로 10%가량 추가 부담에 직면할 것.

- 아직 시장의 컨센서스 추정치가 심각한 실적 실망을 가격에 반영하지 않았다.

- 놀라운 점은 이번 달러 강세가 다른 주요국 중앙은행들 역시 역사적으로 매파적인 속도로 통화정책을 긴축하고 있는 가운데 나타나고 있다는 사실.

- 무언가 무너질까 망을 봐야 한다면 바로 지금이 그럴 때.

➡ 모건스탠리 분석에 따르면, 달러지수가 1% 상승할 때마다 기업 이익이 0.5%씩 타격을 입는다.

➡ 아크인베스트먼트의 캐시 우드는 미 달러 강세가 결국 연준의 제약적 통화정책 기조를 포기하게 만드는 피봇을 제공할 수 있다고 전망.

 

 

✅ ECB 10월도 75bp 인상?

➡ 트레이더들이 ECB가 9월에 이어 10월 회의에서도 75bp 금리 인상을 단행할 것으로 100% 확신.

➡ 라가르드 ECB 총재는,

- 수요를 억누르고 기대 인플레이션의 지속적인 상승 리스크에 대비하기 위해 다음 여러차례 정책회의에서 금리를 추가로 올릴 생각.

- 향후 정책금리 결정은 계속해서 데이터 의존적으로 회의 때마다 숙고하는 접근 방식이 될 것.

- 또한 현재로선 금리 인상이 기록적 인플레이션과 싸우는데 가장 적절하고 효과적인 수단.

- 대차대조표 축소는 금리 정상화가 마무리된 후에 고려.

➡ 루이스 데 귀도스 ECB 부총재 역시,

- 기록적인 인플레이션은 유로존 경제가 직면한 가장 큰 문제.

- 더욱 광범위하게 확산되면서 투자와 소비 지출을 위협하고 있다.

➡ 리투아니아 중앙은행 총재 겸 ECB 정책위원인 Gediminas Simkus는,

- 인플레이션 압력이 악화됨에 따라 ECB가 10월에 적어도 50bp는 올릴 전망.

➡ 씨티그룹의 금리 스트래티지스트 Antoine Gaveau는,

- 10월 회의에서 75bp 인상을 반대하기 어려울 것.

- 인플레이션이 8월 9.1%에서 9월 9.8%로 더욱 치솟을 것.

 

 

✅ 연준의 우려

➡ 라파엘 보스틱 애틀랜타 연은 총재는,

- 영국 시장의 대혼란이 불확실성을 높여 미국 경제에 부정적인 파급 효과를 줄 수 있다.

- 관건은 결국 유럽 경제 약화에 어떤 의미를 가질지에 달려 있다.

- 또한 인플레이션을 통제하기 전까지 시장이 모든 방향으로 상당한 변동성이 예상된다.

➡ 메스터 클리블랜드 연은 총재는,

- 연준이 미국 경제에 적절한 통화정책을 결정하겠지만 세계 다른 곳에서 벌어지는 상황을 무시할 수 없다.

- 달러 가치는 시장이 정하지만 무역수지와 금융시장 변동성 측면에서 미국 경제에 미치는 영향을 이해해야만 한다.

- 기준금리를 올리고 제약적 정책을 보다 오랫동안 유지해야 한다.

➡ 수잔 콜린스 보스턴 연은 총재,

- 물가 안정을 되찾는 것이 최우선 과제.

- 인플레이션이 하락하고 있다는 분명하고 확실한 신호를 확인하는 것이 중요.

➡ 로리 로건 댈러스 연은 총재,

- 통화긴축이 노동시장에 심각한 영향을 미칠 수 있다는 점을 인정.

- 하지만, 물가 안정이 장기적 차원에서 보다 튼튼한 노동시장에 토대라는 사실을 기억해야 한다.

 

 

✅ 현금만이 살 길

➡ EPFR Global 데이터에 따르면,

- 9월 21일까지 일주일 동안 현금 유입액이 300억 달러에 달해 현금 보유가 확대되고 있는 양상.

➡ 헤지펀드 Wincrest Capital의 설립자인 Barbara Ann Bernard는,

- 지금은 영웅이 될 시점이 아니다.

- 난 올해를 버티기 위해 살아남기 위해 가능한 많은 현금을 보유하고 있다.

- 당분간 고생스러운 환경이 될 전망.

➡ Columbia Threadneedle Investments의 멀티에셋 전략 책임자인 Anwiti Bahuguna는,

- 연준이 얼마나 매파적 기조를 지속할지 알 수 없는 상황에서 차라리 현금을 들고 맘 편히 기다리는 편이 낫다.

- 다만 인플레이션이 서서히 완화될 것으로 보고 장기 투자 차원에서 최근 폭락한 주식과 채권을 점진적으로 사들이고 있다.

➡ 한편 세계적인 자산운용사 뱅가드그룹은 사상 처음으로 미국 상장지수펀드(ETF) 중 하나를 청산한다고 밝혔다.

- 2018년 데뷔한 3970만 달러 규모의 Vanguard U.S. Liquidity Factor ETF (티커: VFLQ)를 실적 부진을 이유로 11월 말 정리한다.