22.10.20 홍콩발 금융 리스크(삼성 전종규 텔레그램)

✅ 22.10.20 홍콩발 금융 리스크

➡ 홍콩증시 패닉, H지수 5,500p 하회.

➡ 홍콩 시장이 오전장에 2% 급락하면서 H지수의 주요한 지지선 5,500p가 무너짐.

 

✅ 패닉장세 배경

➡ 홍콩 H지수는 10월 들어서만 8.5% 조정 중.

➡ 연초 이후 하락폭은 -34.0%로 나스닥 -31.7%, KOSPI -25.9%, 상해 -17.0% 대비 가장 부진.

➡ 홍콩시장의 패닉 원인은

- 미국 시장의 ADR 급락.

- 국채금리 급등.

- 3분기 GDP 발표 연기.

- 베이징 봉쇄 가능성 반영.

➡ 기저에는 홍콩발 금융리스크 우려가 자리매김하고 있는 듯.

➡ 홍콩이 중국의 경기 침체와 미국 Fed의 긴축에 취약한 금융 구조라는 우려.

- 달러 초강세 국면에서,

- 유동성 축소에 따른 부동산 경착륙.

- 홍콩 달러 디페그 위험 제기.

 

✅ 향후 전망은 금융 리스크 vs. 정책대응

➡ 당분간 더 위험회피성 트레이드 이어질 것.

➡ 중국 정책당국의 정책 대응과 미국의 긴축 강도를 확인하는 시간 필요.

➡ 홍콩 H지수의 절대 레벨은  이미 2008년 10월 금융위기 이후 14년 만의 최저점에 도달.

➡ 기술적 지지선은 5,000p.

➡ 홍콩 현지의 운용사들은 '금융위기 전염' 현실화 가능성은 낮게 평가.

- 홍콩 정부의 외환보유고가 4,190억 달러로 정책대응 여력 있고,

- 베이징 정부 또한 홍콩의 금융허브 육성 방침이 견고한 점은 정책적 방화벽이 될 수 있다는 것.

➡ 3분기 성장률 발표 연기, 금일 LPR 금리 동결, 본토 코로나 봉쇄 우려로 일부 기계적 매물(기관 손절매, ELS Knock-in 물량) 출회.

➡ 다음 주 당대회 이후 정책대응을 지켜봐야.