22.10.11 블룸버그 : 파월 압박, 미국채 추가 고통

✅ 2022-10-11 오늘의 이슈: 파월 압박, 미국채 추가 고통

 

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오늘의 5가지 이슈: 파월 압박, 미국채 추가고통 - Bloomberg Professional Services - Korea

 

✅ 뉴욕 증시는 미국 소비자물가지수(CPI) 발표를 앞두고 연준의 긴축 전망과 지정학적 리스크 고조 속에 4거래일째 하락.

➡ 일부 연준 인사의 신중 발언으로 낙폭 축소.

➡ 달러(BBDXY)가 4거래일 연속 상승..

➡ 달러-엔 환율은 지난달 일본 당국의 시장 개입을 초래했던 145.90선을 다시 넘보고 있다.

 

✅ 브레이너드 연준 부의장

➡ 불확실성이 여전히 높다.

➡ 글로벌 리스크와 전망의 전개 상황을 면밀히 주시하고 있다.

➡ 인플레이션을 낮추기 위해 당분간 통화정책을 제약적으로 가져가야 한다.

➡ 정책 효과의 시차와 대외 수요 악화 등을 감안해 “신중하고 지표 의존적으로” 움직여야 한다.

 

✅ 제이미 다이먼 JP모간 CEO

➡ '심각한' 역풍에 미국을 비롯한 세계 경제가 내년 중반이면 침체에 빠질 가능성이 있다.

➡ 미국의 경우 현재는 괜찮지만 인플레이션 급등과 예상을 뛰어넘은 금리 상승, 연준의 양적완화 종료, 러시아-우크라이나 전쟁 등이 경고음을 울리고 있다.

➡ 이미 올해 들어 거의 25% 추락한 S&P 500 지수가 추가 20% 하락할 수 있다.

➡ 금리가 처음 100bp 오를 때보다 추가로 100bp 더 오를 때 훨씬 고통스럽다.

 

✅ 올해 노벨경제학상을 받게 된 벤 버냉키 전 연준 의장,

➡ 전쟁과 환율 변동에 따른 압박 지적.

➡ 정책당국이 전 세계적으로 금융 여건의 악화 조짐을 잘 지켜봐야 한다.

 

 

✅ 파월 압박

➡ IMF와 세계은행(WB)

- 글로벌 경기 침체 리스크가 높아지고 있다.

- 연준이 계속해서 금리를 올리면서 개도국의 부채 부담이 가중되고 있다.

➡ 도이치은행

- 신흥시장이 이미 위기 상황에 처해 있다.

➡ 이번 주 열리는 IMF·WB 연차총회에서 세계 각국 경제수장들이 달러 초강세와 금융 불안 파장을 이유로 제롬 파월 연준 의장을 압박할 가능성이 있다.

➡ 시티그룹의 Nathan Sheets는,

- 파월은 보다 점진적인 긴축 경로를 놓고 찬반양론 질문 공세에 시달릴 것.

➡ 9월 30일 인도 중앙은행 총재는,

- 연준을 비롯한 주요국 중앙은행의 공격적 금리 인상으로 “세계 경제가 새로운 태풍의 눈에 와 있다"라고 경고.

➡ 윌리엄스 뉴욕 연은 총재는,

- 지난 금요일 연준의 액션이 세계 다른 나라에 영향을 미친다는 점을 인정.

- 하지만, 연준의 포커스는 미국의 물가 안정에 있음을 분명히 했다.

➡ 찰스 에반스 시카고 연은 총재는,

- 연준이 금리를 중립 수준으로 빠르게 올린 뒤 오버슈팅을 피하기 위해 쉬는 것이 필요하다고 주장.

- 현재 상황은 2020년 팬데믹 초기보다는 2018년 12월 양적 긴축에 시장이 초조해했던 모습과 더 비슷하다고 진단.

➡ 블룸버그 이코노믹스는,

- ‘리만 사태’와 같은 상황이 벌어지지 않는 한 연준의 금리 인상 계획 중단을 상상하기 어렵다고 지적.

 

 

✅ 미국채 추가 고통

➡ 블룸버그 미국채 토털리턴 지수는 올 들어 13%가량 밀려 1973년 런칭 이래 최악의 연간 성적을 향하고 있다.

➡ 연준 역시 양적 긴축에 나서면서 올해 초까지 8조 달러를 상회했던 채권 포트폴리오가 현 속도대로라면 2025년 중반까지 5.9조 달러로 줄어들 전망.

➡ Mischler Financial의 Glen Capelo는,

- 중앙은행과 일반 은행 모두 무대를 떠나고 있어 새로운 매수자를 찾아야 한다.

- 연준이 다소 완화적으로 정책 기조를 선회할 경우 지난주초 반짝했던 미국채 랠리는 시작이 될 수도.

- 하지만 많은 투자자와 애널리스트들은 수십년래 가장 가파른 인플레이션이 정책당국의 손발을 묶고 있어 이번엔 다를 가능성이 높다.

➡ 뱅가드그룹의 John Madziyire는,

- 미국 은행권에서 잠자고 있는 대규모 과잉 저축이 미국채 단기물로 몰릴 수 있다.

 

 

✅ 英 추가 대책에도 시장 불안 여전

➡ 영국 당국의 추가 대책 발표에도 길트채 금리 전 구간에 걸쳐 급등.

- 길트 30년 물 금리는 한때 36bp나 튀어 올랐고, 파운드-달러 환율은 0.6% 하락.

➡ 쿼지 콰텡 재무 장관은 재정 전략 및 중기 재정전망 발표를 11월 23일에서 10월 말로 앞당겼다.

- 영란은행(BOE)은 11월 3일 정책회의에서 정부의 구체적 재정 계획을 참고로 기준금리를 결정할 수 있게 됐다.

➡ BOE는 긴급 채권 매입 조치를 예정대로 14일에 종료.

- 대신 일일 매입 한도를 100억 파운드로 두 배 늘리고,

- 11월 10일까지 한시적 확대 담보 레포 기구 운영.

- 연기금이 담보 채권 가치 하락에 따른 유동성 위기에 내몰려 시장 붕괴가 초래되지 않도록 백스톱 개입을 추가한 것.

➡ Mediolanum International Fund의 Charles Diebel은,

- 최근 변동성과 조치에도 불구하고 아직 어떤 내용이 나올지 또 공공재정 문제를 어떻게 해결할지 알 수 없다.

- 다시 말해 시장은 당국의 대응이 만족스러울 것이란 확신을 하지 못하고 있다.

➡ 블룸버그 이코노믹스는,

- 에너지 지원 대책보다 재원 조달이 담보되지 않은 감세가 더 큰 문제.

- 부자감세 외에도 법인세 인하 등 추가적인 정책 유턴이 필요.

- GDP 대비 부채 비율을 확실히 낮추려면 2026-2027년도 예산에서 580억 파운드 가량 지출 축소 방안이 필요.

 

 

✅ 지정학적 리스크 고조

➡ 북한 김정은 국무 위원장은

- 9월 25일부터 10월 9일까지 북한군 전술핵 운용 부대와 장거리 포병부대, 공군비행대의 훈련.

- 필요시 상응한 모든 군사적 대응 조치를 강력히 실행할 것.

- 또한 최강의 핵대응태세를 유지·강화할 방침.

➡ 한국은 한미일 3자 안보 협력 강화, 미국 전략 자산 전개를 포함한 대북 억제력을 더욱 강화하기로.

➡ 한편 러시아는,

- 크림 대교 폭발 배후로 우크라이나를 지목.

- 수도 키이우를 비롯한 우크라이나 도시 곳곳을 대대적으로 폭격.

- 푸틴 대통령, 테러 행위 시도가 계속될 경우 러시아는 상응하는 대응하겠다고 경고.

➡ 거의 8개월째 이어진 러시아-우크라이나 전쟁이 새로운 확전 국면에 접어든 모습.

➡ 바이든 미 대통령은,

- 새로운 제재 조치와 우크라이나 무기 공급 시사.

➡ 한편 Killnet이라는 친러시아 해킹 그룹이 일부 미국 공항 웹사이트를 일시 마비시키는데 성공했다고 주장.

➡ 독일은 러시아 발 에너지 위기를 극복하기 위해 유럽연합(EU) 공동 채권 발행을 찬성하는 쪽으로 입장 선회 시사.

 

 

✅ 미-중 반도체 전쟁 ‘화해 가능성 없다’

➡ 바이든 행정부는 지난 금요일 미국 반도체 기술에 대한 중국의 접근을 제한하는 새로운 규제 발표.

- 인공지능(AI)과 슈퍼컴퓨터에 사용되는 반도체 수출 제한, 중국 기업에 반도체 제조 장비 판매 규정도 강화.

➡ 미 상무부는,

- 최종 사용처를 알 수 없는 제품을 생산하는 소위 “증명되지 않은” 기업 목록에 Yangtze Memory Technologies 등 31개 중국계 기업 추가.

- 중국이 미국 기술을 빼돌려 자국 군사력 및 감시 기능을 발전시킬 수 있는 잠재적 연결 고리를 끊어내기 위한 조치.

- 해당 리스트에 지정된 기업은 자사 제품이 어디로 가는지 증명해야 한다.

- 이들 기업에 미국 기술을 제공하는 이는 해당 제품의 사용과 관련해 추가 인증 과정을 거쳐야 한다.

➡ 중국 당국과 국영 언론은 잠재적 보복 시사.

➡ SemiAnalysis의 Dylan Patel는,

- 미국과 중국이 이제 공식적인 “경제 전쟁”에 있다고 진단.

➡ 한 중국 애널리스트는 더 이상 “화해 가능성은 없다"라고 단언.

➡ 필라델피아 반도체 지수는 금요일 -6.1% 급락한 데 이어 월요일 장중 한때 -4.6% 하락.