FOMC, CPI 점검

 

✅ 이번 FOMC는 컨센서스대로 75bp 인상이 확실시되고 있으며, 시장은 파월에 대해서도 큰 기대를 하고 있지 않음.

➡ 현재 시장의 가장 큰 관심은 점도표 상단, 연준이 목표로 하는 최종 금리.

 

✅ 금리는 빠르게 상승 중이며, 경기는 경색되고 있고, 자산 가치도 빠르게 하락하고 있으며, 기업들은 인력 구조조정 중으로 인플레가 다시 올라갈 가능성은 점점 사라지고 있음.

➡ 현재 유일하게 버티는 것은 ‘소비’

➡ 확실한 것은 현재까지 업데이트되고 있는 미국 경제 상황과 인플레 핵심 구성요소들은 모두 인플레의 완화를 가리키고 있음.

 

✅ 현재 시장의 희망 달리 CPI가 4% 선까지 내려올 때까지는 완만한 상승 또는 박스권 가능성 높음.

➡ 물론 잠시 베어마켓 랠리를 보여줄 수도 있지만, 결국 인플레의 급격한 완화가 없다면 반등폭은 되돌려질 것.

 

✅ 당분간 커진 변동성은 유지될 가능성 높음.

➡ 저가매수가 커지는 구간에서는 강하게 반등하겠지만, 인플레와 금리 인상을 빌미로 누르는 구간에서는 다시 빠르고 무섭게 되돌릴 것.

➡ 이는 CPI가 5% 이하 구간으로 내려올 때까지는 지속될 가능성 높음.

 

✅ headline CPI는 빠르면 내년 1월 4~5% 레벨까지 하락할 것으로 추정 중.

➡ MoM +0.1% 상승을 가정하면,

- 9월 8.0%, 10월 7.1%, 11월 6.4%, 12월 6.0%, 23년 1월 5.4%.

➡ MoM 0.0% 가정하면,

- 9월 7.9%, 10월 6.9%, 11월 6.1%, 12월 5.5%, 23년 4.9%.

➡ MoM -0.1% 가정하면,

- 9월 7.8%, 10월 6.7%, 11월 5.7%, 12월 5.1%, 23년 4.4%

 

✅ 실제 주택 거래가격(median)은 하락 추세를 지속하고 있음.

➡ 미국 주택 담보대출(모기지) 금리가 2008년 금융위기 이후 처음으로 6%를 돌파했으며,

➡ 미 NAHB 지수가 2020년 5월 이후 최저로 하락함.

 

✅ CPI는 11월 초 발표될 10월 물가지표를 기점으로 설사 MoM으로 물가가 상승해도 YoY CPI는 비교적 큰 폭으로 레벨 다운됨.

 

 

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