반도체-실적보단 업황(신한투자증권)

✅ 반도체-실적보단 업황(신한투자증권)

 

https://open.shinhansec.com/phone/investment/3111.jsp

오늘의 산업분석 - 신한투자증권

 

✅ IT 소재/부품 업체들의 3분기 실적은 대부분 QoQ flat 할 것으로 예상.

➡ 전방을 고려하면 크게 업사이드가 나오기는 어려운 구간으로 파악.

➡ 대부분의 업체들은 2분기 수준의 실적을 3분기에 기록했을 것

 

 

✅ 실적은 고객사 CapEx와 연동

➡ 전방 수요의 부진을 고려하면 단기적인 실적의 조정은 불가피.

➡ 소재/부품/장비 업체들의 실적은 고객사 CapEx와 연동.

➡ 전방 수요 둔화에 따른 CapEx 축소는 장비 업체들에게 매출의 감소 또는 지연, 소재업체들에게는 매출 업사이드 제한, 부품업체들에게는 중간 정도의 영향.

 

 

✅ 주가는 고객사 주가와 연동

➡ 현재 소재/부품 업체들은 실적과 주가의 괴리가 나타나는 구간.

➡ 고객사의 CapEx 축소로 단기 실적 불확실성은 커지고 있지만 주가에는 긍정적일 것으로 예상.

➡ 오히려 지금 주목해야 되는 부분은 고객사의 공급 축소 대응에 따라 상승 사이클의 가능성이 올라갔다는 점.

➡ 주가가 선행 지표라는 점을 염두에 둘 필요 있다.

➡ 과거 주가를 보면 중소형주들의 주가는 SK하이닉스 주가와 상당 부분 연동.

➡ 상승 사이클의 주가 상승은 크게 2번으로 나눌 수 있다.

- 1차 상승은 공급 제약에 따른 기대감으로의 상승이고 2차 상승은 수요 개선에 따른 상승.

➡ 생산 업체들의 CapEx 감소가 가시화되는 상황에 주가 상승 가능성이 높다고 판단된다.

➡ 이와 연동해 IT 소재/부품 업체들에 대한 긍정적인 의견 제시.

➡ 단기 실적 부진에 따른 주가 하락이 억울한 업체들에 관심 가질 필요.